Еженедельные наблюдения за рынком стали: слабый рынок в непиковый период – политические ожидания ослабевают, логика спроса и предложения усиливается

Характеристики рынка черной металлургии на прошлой неделе были следующими: Движущая сила роста цен на продукцию черной металлургии, вызванная макроэкономическими (внутренними и внешними) ожиданиями и политикой ограничения производства, значительно ослабла, при этом ценовая логика фундаментальных показателей рынка стали еще больше усилилась.

Внутренний макроуровень

После того, как ожидания снижения ставок в июне не оправдались, а также постепенного усвоения предыдущих политических выгод, оптимистические ожидания рынка с мая начали остывать. Национальное бюро статистики объявило, что цены на первичное и вторичное жилье в 70 крупных и средних городах по всей стране в мае повсеместно упали, при этом снижение цен на вторичное жилье в мае ускорилось, компенсируя восстановление объема продаж подержанных домов в некоторых городах, вызванное новой политикой 17 мая.

Перспектива внешнего рынка

Цветные металлы развернули предыдущий бычий рынок, а новый виток сырьевого цикла, представленный медью, уже дал сбой еще до его начала: запасы электролитической меди в Шанхае в июне достигли четырехлетнего максимума, указывая на то, что логика Новый бычий рынок сырьевых товаров является относительно надуманным до полного восстановления спроса на сырьевые товары в Китае.

Рыночная оценка ожиданий по ограничению добычи

Хотя намерения и действия производственных ограничений постепенно становятся более конкретными, все еще отсутствует подробная информация об интенсивности и темпах производственных ограничений. С точки зрения сроков, работа по ограничению производства обычно проводится в конце июня для подготовки регламента по сырой стали, детали определяются в июле и августе, и только после ограничения производства осенью и зимой это может быть полностью отражается на выходе.

После того, как политические ожидания остынут

Фокус логики рыночного ценообразования сместился к базовой логике: наступление сезона сливовых дождей в дельте реки Янцзы знаменует начало межсезонья стали, а высокое положение производства стали и незначительное ухудшение межсезонья Спрос будет продолжать подавлять цены на готовую продукцию: две контратаки на товарном рынке черной серии за последние две недели трудно продолжать.

Изменения спроса и предложения на продукцию черной металлургии требуют внимания:

1. Производство стали находится на высоком уровне

На прошлой неделе среднесуточный выпуск чугуна на 247 сталелитейных заводах Mysteel немного увеличился на 60 тысяч тонн до 2,399 миллиона тонн, установив новый максимум за год. Согласно исследованию Mysteel, на этой неделе некоторые сталелитейные заводы будут сохранены или заменены мощности, а производство чугуна может достичь пика и упасть, но ежедневная производительность по-прежнему находится на высоком уровне - 2,38-2,4 миллиона тонн.

2. Спрос на сталь в перерабатывающем секторе незначительно ослабевает

Спрос на строительные материалы в перерабатывающем секторе продолжает снижаться. На прошлой неделе объем отгрузки цемента снизился на 1,3% м/м, песка и гравия - на 1,8% м/м. Рынок по-прежнему пессимистично оценивает последующее сезонное снижение спроса: 1) после наступления сезона сливовых дождей 16 июня высокая температура и дождливая погода на юге ограничили ход строительства в середине года; 2) Согласно исследованию Mysteel, инфраструктурные проекты, поддерживаемые центральными фондами, в основном представляют собой проекты по сохранению водных ресурсов на севере с ограниченной интенсивностью сталелитейной промышленности; 3) Исследование узла оплаты строительства в конце июня показывает, что ситуация с фондом проекта все еще тяжелая; 4) Ожидание ускорения выпуска специальных облигаций и национальных облигаций трудно подтвердить в краткосрочной перспективе (цикл выпуска фонда составляет минимум три месяца, до полугода, а эффективность использования средств инфраструктурных проектов относительно низкая под давлением местного долга).

Производство вступит в межсезонье в июле

Согласно историческим данным онлайн-промышленности и Ассоциации производителей автомобилей Китая, производство бытовой техники и автомобилей в третьем квартале значительно ниже, чем во втором квартале, и производство вот-вот вступит в межсезонье.

В краткосрочной перспективе высокое предложение стали продолжит сдерживать цены на сталь в межсезонье, но будет поддерживать цены на сырье. Однако за колебаниями цен на сырьевые товары черной серии стоит непрерывное накопление противоречий спроса и предложения после наступления межсезонья, и ключом к разрешению этого противоречия является то, что сталелитейные заводы могут своевременно и эффективно сокращать производство под давлением цены на готовую продукцию. Однако изменение рыночных цен часто происходит быстрее, чем планы реагирования и действия участников рынка, а рыночная стадия рынка черной серии остается слабой, и следует обратить внимание на риск снижения, вызванный колебанием цен на сталь в июле. .

Арматура

Из-за финансовых данных за май и ситуации с инвестициями в развитие недвижимости, которая оказалась ниже ожиданий рынка, в сочетании с пессимистическим отношением рынка к межсезонному спросу на арматуру: на прошлой неделе средняя цена шанхайской арматуры * снизилась на 24 юаня/ тонна по сравнению с предыдущей неделей до 3566 юаней/тонну. На прошлой неделе выпуск небольших образцов арматуры продолжал снижаться в течение трех недель подряд, при этом еженедельное снижение составило 190 000 тонн до 2,305 миллиона тонн, при этом сокращались как длинные, так и короткие процессы. Если посмотреть на регионы, то сокращение в Восточно-Китайском и Северо-Западном регионах более очевидно: Синьцзян в Северо-Западном регионе самостоятельно сократил производство из-за большого дефицита запасов, а некоторые сталелитейные заводы в Восточно-Китайском регионе перешли на производство горячекатаных рулонов. а некоторые сталелитейные заводы находятся на ремонте, что приводит к еще большему снижению производства. Из-за недавнего сокращения производства лома цена на стальной лом относительно высока, что приводит к постоянным потерям в электропечах. На прошлой неделе коэффициент использования и запуск 87 независимых электродуговых печей снизились по сравнению с предыдущим месяцем, и ожидается, что короткий процесс на следующей неделе по-прежнему будет поддерживать текущее низкое состояние производства. В настоящее время давление на запасы сталелитейного завода все еще приемлемо, а фактическая прибыль находится вблизи линии безубыточности: у сталелитейного завода еще есть условия для возобновления работы. Кроме того, исследования Mysteel показывают, что на большинстве участков сталелитейных заводов все еще существуют планы по возобновлению работы на следующей неделе: ожидается, что выпуск мелкой выборки арматуры увеличится на этой неделе на 440 000 тонн до 2,349 миллиона тонн. После окончания экзаменов в средней и старшей школе и проверок по охране окружающей среды спрос на переработку начал поэтапно восстанавливаться, а видимый спрос на арматуру на прошлой неделе увеличился на 870 000 тонн до 2,358 миллиона тонн. Кроме того, прямые поставки строительных материалов и отгрузка арматуры на прошлой неделе увеличились по сравнению с предыдущим месяцем, что подтверждает незначительное улучшение спроса в сфере переработки. Тем не менее, погашение капитала по-прежнему замедляет восстановление спроса, конечный спрос слаб, а в среднем и нижнем течении реки Янцзы на прошлой неделе начался сезон сливовых дождей, и ожидается, что очевидный спрос на арматуру в конце В июне сохранится средненедельный уровень 2,35-2,4 млн тонн. При условии поэтапного восстановления спроса и незначительного сокращения предложения общие запасы арматуры мелких образцов на прошедшей неделе вновь пошли на спад (уменьшились на 520 тысяч тонн до 7,757 миллиона тонн). Коэффициент реализации запасов снизился до 23 дней, но все равно выше, чем за аналогичный период прошлого года (17 дней). Запасы металлургических предприятий из роста перешли в снижение (снижались на 757 тыс. тонн до 2,0257 млн тонн). Если посмотреть на регионы, за исключением Северо-восточного и Юго-западного регионов, которые все еще накапливают запасы, то остальные регионы начали сокращать запасы, и нынешнее давление на запасы сталелитейных заводов не является значительным. Согласно балансовой таблице, запасы арматуры на этой неделе незначительны (менее 1%), а давление на запасы незначительно. Однако не существует очевидного движущего фактора для очевидного улучшения текущего спроса на переработку, а высокая температура и проливные дожди приводят к явной сезонной тенденции к снижению спроса, и постепенно накапливается основное противоречие арматуры: ожидается, что средний показатель Цена шанхайской арматуры * на этой неделе снизится на 6 юаней/тонну по сравнению с прошлой неделей до 3560 юаней/тонну.

Горячекатаный рулон

На прошлой неделе ожидания рынка в отношении макрополитики ослабли, и уверенность